xx.33448899.@gail.com

责任编辑：潘翘楚短期来看，市场上涨动能将持续受到制约，中长期来看，A股估值相对国际其他市场仍有明显优势，随着外资、社保等资金涌入，期指有望维持向上趋势。10月以来，三大期指IF、IH、IC加权指数分别在4000、3000、5000附近遇阻回落，市场走弱的主要原因在于前期提示的类滞胀风险，以及年内相对高位的整数关口压力，而上周五公布的三季度经济数据GDP增速超预期下滑，成为市场调整的催化剂。短期来看，当前乃至整个四季度的滞胀问题难以得到根本性解决，市场上涨动能也将持续受到制约，中长期来看，A股估值相对国际其他市场仍有明显优势，随着外资、社保等资金涌入，期指有望维持向上趋势。从当前估值所隐含的增长预期看，市场估值相对合理，意味着下跌空间有限，三大期指分别在3800、2900、4800的位置附近有较强支撑，时间上关注10月底将召开的十九届四中全会，市场有望从中寻找到新的突破点。

在搜索大量相关数据后记者发现，这些恩格尔系数逆势上涨的年份里，居民消费价格指数（CPI）的涨幅在各项统计数据中特别“惹眼”。以上文提到的2004年为例，当年7月和8月，中国CPI达到5.3%的7年内历史最高位，而全年居民消费价格比上年上涨3.9%，涨幅比2003年提高2.7个百分点。

“全面降准要在下周才开始实施，1月的基础货币缺口也主要是从下周显现，所以本周资金供需按理说是比较平稳的，但银行间利率大幅下行还是超预期，更多反映的是市场对未来资金面的预期。”北京一债券分析人士表示。上述大行资金交易员表示，昨日以来市场资金利率全线走低主要有以下几方面原因：

北京时间7月6日消息，英超曼城主帅瓜迪奥拉（Pep Guardiola）果然没有食言，本周履行了之前对四届大满贯冠军罗里-麦克罗伊承诺，周二晚上出席小麦基金会举办的慈善晚宴，周三又在斯图尔特港高尔夫俱乐部参加爱尔兰公开赛的职业业余配对赛。尽管小麦本人也非常感谢瓜帅这一周非常给力，但是还是会坚守自己从小就喜欢的曼联，而不会变成瓜帅所执教的曼城球迷

他继续指出，改革开放大幕拉开后，中国共经历过三个消费升级阶段：第一阶段是改革开放初期，那时的主要任务是解决百姓吃饱穿暖，因此恩格尔系数在这一阶段非常重要；第二个阶段，中国人开始买车买房，进入消费升级过程。而2012年以后，中国人进入第三个消费升级阶段，百姓开始希望满足对美好生活的需要。“老百姓开始重视对人力资本的投资、开始到全世界旅游、更加重视对休闲生活的追求、更加重视健康的绿色生活，这就不是恩格尔系数能够衡量的了。”张燕生这样对《每日经济新闻》记者表示。

而在反映经济发展水平特别是决定收入和消费的人均GDP数值方面，中国的整体数据也从1978年的385元一路上升到5890元，大约上涨了14.3倍。从这一阶段的数据上来看，中国城镇恩格尔系数的走势还是和经济发展的水平大体保持“负相关”性的，也就是说经济数据的增长确实反映在了城镇恩格尔系数的下降上。